Investire in LEGO tramite Merlin Entertainment

Siamo stati inviati a questa stampa article da Investitori attivi pro, è un articolo stampa interessante su come puoi investire LEGO tramite Merlin Entertainment, se questo è qualcosa che interessa è un pezzo molto interessante e sicuramente ho imparato un po 'di più su parts del LEGO Group / Merlin Entertainement, il rapporto è stato prodotto dall'analista senior di Fat Prophets Andrew Latto.

Il più grande produttore di giocattoli al mondo per fatturato, The LEGO Group, è controllata privatamente da interessi familiari in Danimarca. Merlin Entertainments fornisce quindi uno degli unici modi per acquistare le prospettive di crescita per LEGO. La compagnia di attrazione per i visitatori ne gestisce sei LEGOLAND parchi e sta per aprire nuovi siti in Asia.

Merlin Entertainments è il secondo più grande operatore di attrazione turistica al mondo e detiene la posizione di leader di mercato in Europa. Il più grande operatore di attrazione turistica del mondo, Walt Disney, è stato guidato da Disneylocalità di terra.

Problemi finanziari a Disneyterra Parigi, di proprietà di Euro Disney, dimostrano che il settore non è sempre una passeggiata. Però, LEGOLAND parchi gode di una forte posizione di mercato e beneficia della crescente popolarità di LEGO.

Il potere di LEGO

Il proprietario di LEGO, The LEGO Group, offre una panoramica della forza del marchio di giocattoli. Il LEGO I ricavi del Gruppo nel 2014 sono aumentati del 13% rispetto al 2013 e del 78% rispetto al 2010.

La crescita è continuata nella prima metà del 2015 con un fatturato superiore del 23% rispetto al primo semestre 1. Altri produttori di giocattoli non possono eguagliare questa performance con i ricavi del primo semestre 2014 di Mattel in calo del 2015% e quelli di Hasbro in aumento solo dello 5%.

Le aziende di giocattoli sono state colpite dalla crescita dei dispositivi digitali con i consumatori che passano dai giochi da tavolo agli iPad. Però, LEGOLa nicchia di mercato di "apprendimento giocoso" ha visto la sua popolarità andare sempre più rafforzandosi.

Il 2004 “The LEGO Movie ”ha ulteriormente rafforzato il marchio con il film che ha generato oltre 500 milioni di dollari di entrate al botteghino. Un sequel è previsto per il 2018 e si dice che tre film spinoff siano in lavorazione.

I LEGO Il proprietario del gruppo ha una quota del 29.9% in Merlin e come tale gli interessi delle due società sono allineati. Merlin Entertainments ne ha acquisiti quattro LEGOLAND parchi da The LEGO Group nel 2004 e attualmente gestisce sei siti.

Merlin Entertainments in primo piano

Merlin Entertainments ha tre divisioni che sono 1) LEGOLAND parchi 2) Attrazioni Midway e 3) Parchi a tema Resort. Le Midway Attractions sono siti più piccoli al coperto in cui i visitatori soggiornano per poche ore anziché per un'intera giornata.

I marchi di Midway Attractions includono indoor LEGOLAND Centri di scoperta che si trovano in city centri o centri commerciali. Altri marchi Midway includono The Dungeons, Madame Tussauds, Sea Life e Eye Brand.

Stimiamo che LEGOLAND parchi e LEGOLAND I Discovery Centers hanno generato il 40% dei profitti di Merlin Entertainments nel 2014. Questa proporzione è destinata a crescere nel tempo come nuova LEGOLAND si costruiscono parchi.

Su base geografica il Regno Unito ha rappresentato il 39% delle entrate di Merlin nel 2014, mentre il 26% proveniva dall'Europa continentale. Il Nord America ha generato il 22% dei ricavi del gruppo e solo il 13% proveniva dalla regione Asia-Pacifico.

Merlin Entertainments - divisioni

Guardando le divisioni e LEGOLAND i parchi hanno generato entrate per 386 milioni di sterline nel 2014 e i profitti operativi sono stati di 120 milioni di sterline, un margine del 31%. Midway Attractions ha generato un fatturato di 529 milioni di sterline e un utile operativo di 167 milioni di sterline, con un margine del 31.5%

La divisione Resort Theme Parks ha generato £ 331 milioni di entrate e £ 50 milioni di utili operativi - un margine del 18.2%. Un incidente ad Alton Towers nel giugno 2015 ha colpito gli scambi nei parchi a tema del Resort e ha visto il prezzo delle azioni di Merlin scendere.

Merlin Entertainments - piani di crescita

L'obiettivo della crescita dell'azienda è il roll-out di LEGOLAND parchi e attrazioni intermedie in Asia. Merlin ha anche una storia di acquisizioni con il frammentato settore delle attrazioni per i visitatori che offre ampio spazio per fare affari.

Il gruppo ha recentemente firmato un accordo per espandersi LEGOLAND parchi e attrazioni di Midway in Cina. La joint venture con China Media Capital (CMC) stabilirà inizialmente un LEGOLAND Parco a Shanghai.

LEGOLAND parchi previsti roll-out

Merlin Entertainments - performance finanziaria

Nei quattro anni dal 2010 al 2014 Merlin ha aumentato i ricavi a un tasso annuo composto dell'11.8%. I profitti dell'EBITDA sono aumentati a un tasso annuo composto del 12.6% nel periodo con il margine EBITDA che si è attestato al 32.9% nel 2014.

L'indebitamento netto a giugno 2015 era di £ 989 milioni contro £ 977 milioni a giugno 2014 e £ 935 milioni alla fine del 2014. Il gruppo era quotato al London Borsa nel novembre 2013 con i soldi raccolti che hanno contribuito a rafforzare il bilancio.

Il contesto finanziario di Merlin Entertainment

Riepilogo e valutazione

Merlin Entertainments offre un modo per acquisire la crescente popolarità di LEGO nei mercati emergenti e in Occidente. Il successo di The LEGO Film e una forte crescita presso The LEGO Group, evidenziare il crescente appeal di LEGO.

Con solo sei esistenti LEGOLAND parchi – cinque dei quali in Europa e negli Stati Uniti – vi è un ampio margine per sviluppare siti futuri. L'accordo con CMC supporta l'ambizione a breve termine di Merlin di stabilire tre LEGOLAND parchi della Grande Cina.

I risultati 2015 di Merlin saranno colpiti dal calo dei visitatori presso la Divisione Resort Theme Park. Le entrate omogenee nei parchi a tema del Resort sono diminuite dell'11.4% nelle prime 36 settimane del 2015, ma dovrebbero start per recuperare nel 2016.

Nello stesso periodo LEGOLAND i parchi hanno registrato una crescita del fatturato del 6.7% e Midway Attractions ha registrato un miglioramento del 2.6%. L'effetto netto è stato che le entrate omogenee di Merlin nelle prime 36 settimane del 2015 sono aumentate solo dello 0.3%.

Il rapporto P/E previsto da Merlin per il 2016 è di 20 volte e si prevede che scenderà a 14 volte entro il 2019 man mano che nuove attrazioni per i visitatori saranno online. La valutazione non è costosa, a nostro avviso, data la qualità del business e la portata del roll-out LEGOLAND parchi.